春节将至，国内焊管市场供需持续收缩，节前市场交投氛围冷清。因今年春节假期较去年公历提前10天，本周处在春节前第二周，部分管厂从本周开始陆续停产检修，少则检修3天，多则检修一周，检修完成所有工人开启春节长假模式，多数管厂在年后初十左右复产；需求方面，春运开始后，全国各地区市场多数工地现已停工，部分市场已经提前进入休市状态，目前市场多数成交主要以中小经销商年前备货合同为主，下游实际需求寥寥。对于节后市场，Mysteel钢管事业部针对全国29个主流管厂及全国178家焊管贸易企业进行了调研，笔者结合目前管厂产量及库存情况及贸易企业备货情况，对节后焊管市场走势作出简单预判。

　　1、停产时间集中在一月中下旬。全国29家焊管生产企业停产时间多集中在1月15日-1月22日（农历腊月二十一）附近，复产时间集中在2月5日-7日（农历初十）附近；

　　2、平均停产天数较去年小幅缩减。2025年29家焊管生产企业春节期间平均停产天数为20天，较去年减少1.7天，其中停产时间20天以上（含20天）的管厂为12家，占比为41%，较去年增加1家，其中高于30天的管厂为3家，占比10%，同比减少2家。放假天数集中在16天以上居多，其中放假16-22天的比重较去年增加，所有管厂停产均在10天以上。

　　3、产量影响小于去年。从预估影响产量来看，29家管厂春节期间影响产量约为159万吨，影响产量同比减少9.8万吨，降幅5.8%。究其原因，目前管厂焊管、镀锌管即期利润有所改善，加之管厂库存偏低，管厂生产意愿尚可，虽然贸易商冬储情绪一般，但多数管厂并未出现类似去年提前开启检修减产的操作。另一方面，从实际影响产量来看，2023年度29家焊管生产企业平均产能利用率约为66%，而2024年平均产能为57%，实际影响产量的产量降幅或超20万吨。

　　据Mysteel调研，178家贸易企业种，今年春节前选择冬储的有48家，占比仅27%，同比减少18家，选择不冬储的比例超过2/3，达到近年来最高水平，主要由于冬储性价比较低，且多数经销商奉行“现金为王”理念，多数厂家表示今年冬储收款并不理想。

　　178家贸易企业中，库存水平高于去年的为18家，同比减少7家，库存低于去年的82家，同比增加21家，库存同比持平的78家，同比减少14家。由此看出，即便年前价格维持较低水平，但年前库存均维持正常偏低水平的商家占多数，操作上仍较为谨慎。

　　178家贸易企业中，对年后行情看涨的为30家，占比仅为16.8%，较去年下降13家，看跌的60家，同比增加41家，占比达到33.6%，看震荡的比例占约50%。整体上看，对

　　截至1月13日，29家焊管生产企业成品库存为67.02万吨，同比下降12.76万吨，降幅约16%。今年测算出的春节停产影响量虽明显小于去年，但厂库较低一定程度上提前消化库存累积压力，即便节后管厂生产状态快速恢复，仍难以在供给端给价格带来压力，在利润水平一般的情况下，预计节后管厂将有序复产，产能利用率将维持在65-70%，不会迅速扩产，在此背景下，年后管厂资源供不应求的概率将会增加。

　　从社会库存来看，截至目前，全国28个样本城市库存约为79.52万吨，同比减少约7.65万吨，受近期黑色系期货触底反弹影响，部分商家开始节前备货操作，但据Mysteel调研，多数商家库存均维持偏低水平，冬储备货较少，市场对年后持悲观心态居多，预计节后补库需求将有所扩大，库存高点或在85万吨上下。

　　从宏观视角看，2025年的货币政策及财政政策力度无疑将是近年来最大的，类似于化债、城中村改造、扩大财政赤字、降息降准等政策均有望在2025年成为大宗商品重回升势的助推器，而当下黑色产业链以何种方式实现供需平衡是行情见底的关键。

　　从需求角度看，因2024年房地产新开工面积降幅较大，且土地成交市场并未出现明显回暖迹象，节后房地产领域用管需求或持续下滑，加之在存量工地不断减少、资金制约等因素影响下，房建领域用管需求下滑或是必然趋势，但由于去年基数较低，今年春节后房建用钢需求下滑空间或有限；但从钢结构、城市管网改造等领域看，用管需求或能维持一定韧性，因此笔者认为市场目前对节后用管需求下滑空间有限。

　　从供给上看，从上文Mysteel调研的主流管厂停产影响产量数据来看，节后库存累增速度或较为缓慢，管厂低产量、低库存运转方式易造成供给不足，出现规格短缺的现象，尤其是春节假期过后部分未冬储的商家大概率会择机补库，供给端整体不会形成过剩压力。

　　从原料端来看，需求“负反馈”风险仍然存在，目前钢厂铁水产量仍维持相对较高水平，对于原料价格仍有一定支撑，但节后国内整体用钢需求仍有下滑预期，煤焦铁矿等原燃料价格持续反弹动能略显不足；主产区带钢产能利用率长期处在偏低水平，加之带钢利润处在低位水平，带钢生产企业产能释放力度一般，市场可流通带钢资源有限，因此笔者认为年后带钢价格短期偏强运行可能性更大。

　　综合来看，笔者认为节后焊管市场有短暂的继续反弹的空间，但反弹持续性及空间均有限能局部代理的VPN，在需求仍大概率继续下滑的背景下，煤焦矿等原燃料价格仍面临较大的共振下行风险，因此，笔者认为，节后可逢高兑现利润，待调整再择机补库。